Diskontovõlakiri on võlakiri, mida müüdi algselt vähem kui selle nimiväärtus. Alternatiivina võib see praegu kaubelda nimiväärtusest madalama hinnaga. Olenevalt asjaoludest võib diskontovõlakiri kujutada investorile ostu või müügi võimalust. Võlakiri müüb oma nimiväärtusega allahindlusega ühel järgmistest põhjustest:
Intressimäärade erinevus. Praegune turuintressimäär on kõrgem kui emitendi makstav intressimäär, seega maksavad investorid võlakirja eest vähem, et saada oma investeeringult kõrgem efektiivne intressimäär.
Vaikimisi risk. Investorid tajuvad, et emitendil on oht, et ta ei lunasta tema emiteeritud võlakirju, ja seetõttu on nad makseviivituse riski vältimiseks valmis oma võlakirju vähendatud hinnaga müüma.
Krediidireitingu vähendamine. Kui reitinguagentuur vähendab emitendi krediidireitingut, võib see põhjustada investorite järelturul suure müügi, mis alandab võlakirja hinda; see on sarnane probleem eelmisele vaikeriski kommentaarile.
Võlakiri võib müüa oma nimiväärtusele sügava allahindlusega, kui emitendi makstav intressimäär on palju madalam kui turu intressimäär. Allahindlus on eriti sügav, kui emitent müüb nullkupongiga võlakirju, kus investorid peavad efektiivse intressimäära teenimiseks tuginema allahindluse suurusele (kuna emitent ei maksa intressi). Sellistel juhtudel on investoril võimalus realiseerida märkimisväärne kapitalikasum, kui võlakirjad lõpuks lunastatakse. Diskontovõlakirjade hind tõuseb järk-järgult tagasi, kui selle tagasivõtmise kuupäev läheneb, kuna emitent maksab võlakirja nimiväärtuse alati tagasi; see tähendab, et ühtegi võlakirja ei maksta tagasi selle nimiväärtusest soodsamalt.
Investor võib järelturul müüvaid võlakirju osta allahindlusega mitte selleks, et saada kõrget intressimäära, vaid selleks, et teostada kontrolli emitendi üle. See asjaolu võib ilmneda siis, kui emitendil on rahalisi raskusi, mistõttu tema võlakirju müüakse nii madala hinnaga, et investor saab minimaalse investeeringu eest suure osa jaotusest kokku osta. See variatsioon on eriti tõenäoline, kui võlakirjad on konverteeritavad ettevõtte aktsiateks, nii et investorid saavad osta võlakirju eesmärgiga omandada emitendi aktsiaid madala hinnaga.
