Investor ostaks võlakirja kõrgema hinnaga, kui võlakirja märgitud intressimäär on kõrgem kui turu intressimäär. Ülekurss on võlakiri, mille praegune müügihind vabal turul on kõrgem selle nimiväärtusest (või määratud) väärtusest. Selline olukord tekib siis, kui võlakirja kinnitatud intressimäär on praegu kehtivast turuintressist kõrgem. Seega, kui investorid näevad võlakirja eest makstavat kõrgemat intressimäära, teevad nad võlakirja hinna ülespoole, kuni määratud intressimäär jagatuna makstud hinnaga võrdub turumääraga. Preemia suurus, mida investorid on valmis võlakirja eest maksma, põhineb järgmisel arvutusel:
+ Võlakirja kavandatud lunastussumma nüüdisväärtus
+ Tulevaste võlakirjaintressimaksete näidatud summa nüüdisväärtus
- võlakirja diskonteerimata graafikujärgne lunastussumma
= Summa, mille investor on valmis võlakirja eest maksma
Näiteks müüb ABC International 1000 dollari suuruseid võlakirju kindlaksmääratud intressimääraga 8% ja ajal, mil turuintress on samuti 8%. Kuna märgitud ja turuintressimäärad on identsed, saab ABC võlakirju müüa kogu 1000 dollari suuruse hinnaga. Investorid ei osta võlakirju ei allahindluse ega ülekursiga.
Aasta hiljem on turu intressimäärad langenud 6% -ni. Kuna investorid ei saa enam ABC võlakirjade 8% intressimäära mujalt, pakuvad nad võlakirjade hinna 1050 dollarini. Investorid jätkavad ABC võlakirjade ostmist lisatasuga seni, kuni turu intressimäär võrdub või ületab ABC võlakirjade määra.
Samuti on võimalik, et investor ostab võlakirja ülekursiga, sest tema investeerimispoliitika nõuab, et ta ostaks ainult võlakirju, mille krediidireiting ületab teatud taset. Kvaliteetsema krediidireitinguga võlakirjad on veidi kallimad, kuna nende makseviivituse risk on väiksem. Järelikult müüvad nad mõnevõrra tõenäolisemalt lisatasuga.
Võlakirja preemia suurust piiravad kaks tegurit:
Aeg plaanitud lunastamiseni. Kui emitent on võlakirjade tagasiostmiseks jäänud vaid väike ajavahemik, on preemia üsna väike, kuna investoritele maksab emitent ainult võlakirja nominaalsumma.
Kas võlakirjad on sissenõutavad ning kõnede ajastus ja lunastushinnad. Kui kõne on lähedal, on võlakirja hind tõenäoliselt piiratud hinnaga, millega kõne tehakse.
Preemiumvõlakirja tagurpidi müüakse soodushinnaga nominaalväärtusele.
