Eelistatud aktsia määratlus
Eelisaktsia on aktsiatüüp, mis tavaliselt maksab enne väljamaksmist emitendi lihtaktsia omanikele fikseeritud dividendi. See makse on tavaliselt kumulatiivne, nii et kõik viivitatud ettemaksed tuleb maksta eelistatud aktsionäridele, enne kui aktsiaid saab aktsiatele jaotada. Eelisaktsiate omanikud saavad aga tavaliselt selle eelise vastutasuks selle eest, et nad loobuvad oma osaluse osakaalust ettevõtte poolt teenitud mis tahes täiendavast tulust, mis piirab aktsiate väärtuse suurenemist aja jooksul.
Eelistatud aktsiaomadused
Likvideerimise korral tuleb eelisaktsiate omanikele maksta ära enne aktsiakapitali omanikke, kuid pärast tagatud võlaomanikke. Eelisaktsiaomanikel võib olla lai hääleõigus, ulatudes ühest kuni kontrollini (majandus) üksuse lõpliku käsutamise üle.
Eelistatud aktsiadividendid võidakse esitada fikseeritud summana (näiteks 5 dollarit) või protsendina eelistatud aktsia märgitud hinnast. Näiteks 80% eelistatud aktsia 10% dividend on 8 dollari dividend. Kui aga eelistatud aktsia kaubeldakse vabaturul, siis turuhind kõigub, mille tulemuseks on erinev dividendiprotsent. Näiteks usub investeerimisringkond, et 10-protsendiline dividend 80-dollarise aktsia hinna juures on kõrgem kui turu intressimäär, seega pakub ta aktsia hinda, nii et investor maksab aktsia eest 100 dollarit. See tähendab, et eelistatud aktsia tegelik dividend on endiselt 8 dollarit, kuid see on nüüd langenud 8% -ni investori makstud summast. Ja vastupidi, kui investeerimisringkond arvab, et dividendid on liiga madalad, teeb ta eelistatud aktsia hinna alla, suurendades seeläbi uute investorite tootlust.
Eelistatud aktsiafunktsioonid
Erinevalt aktsiatest on eelisaktsiatele võimalik lisada mitmeid funktsioone, et suurendada selle atraktiivsust investorite ees või hõlbustada emiteeriva ettevõtte tagasiostmist. Ettevõtte eesmärkide saavutamiseks ja investorite vajaduste rahuldamiseks võite kasutada ainult ühte järgmistest funktsioonidest või mitut korraga:
Helistatav. See funktsioon annab ettevõttele võimaluse osta eelistatud aktsiaid kindlatel kuupäevadel ja ettemääratud hindadega. See funktsioon on kasulik neile ettevõtetele, kes eeldavad, et nad saavad lähitulevikus madalama intressiga finantseerimise tagada mujal. Selle vastu on eelisaktsiate ostjad, kes ei soovi oma aktsiaid tagasi müüa ja peavad siis eeldatavasti vahendeid kasutama madalama tootlusega investeeringute saamiseks mujale.
Kabriolett. See funktsioon annab investoritele võimaluse konverteerida oma eelistatud aktsiad mingil hetkel ettevõtte etteantud aktsiate arvuks. Konversioonifunktsioon on algselt seatud konverteerimissuhtele, mis pole ostuhetkel investoritele atraktiivne. Kui aga aktsia hind tõuseb, saavad investorid konverteerida aktsiateks ja võivad seejärel aktsiad kohese kasu saamiseks müüa. Näiteks maksab investor 100 dollarit eelisaktsia eest, mis konverteeritakse ettevõtte aktsia neljaks aktsiaks. Tavaliselt müüakse aktsia hinnaga 25 dollarit aktsia kohta, nii et investor ei teeniks konverteerimisega kasumit. Hiljem tõuseb see aga 35 dollarini aktsia kohta, seega oleks investor valmis konverteerima aktsiateks ja müüma oma neli aktsiat kokku 140 dollari eest, saades seeläbi 40 dollarit kasumit ostetud eelistatud aktsia aktsia kohta. Seda peetakse väärtuslikuks omaduseks, kui eeldatakse, et ettevõtte väärtus aja jooksul tõuseb.
Kumulatiivne. Kui ettevõte ei saa eelistatud aktsionäridele dividende maksta, siis väidetavalt on need dividendid "võlgnevused" ja kumulatiivne omadus sunnib ettevõtet maksma neile kogu maksmata dividendide kogu summa, enne kui ta saab maksta dividende oma ühisele aktsiale. aktsionäridele. See on eelistatud aktsia tavaline tunnus.
Osalev. Investorid võivad soovida võimalust osaleda mis tahes täiendavas ettevõtte tulus pärast eelistatud dividendide väljamaksmist. See funktsioon võib vähendada tavapäraste aktsionäride saadavat tulu ja seetõttu nad ei nõustu sellega. Osalusfunktsiooni annavad tavaliselt ainult ettevõtted, kellel pole muid kapitali kaasamise vahendeid.
Siinkohal märgitud eelistatud aktsiafunktsioonidest on helistatav funktsioon investorite jaoks vähem atraktiivne ja seetõttu kipub see vähendama hinda, mida nad eelistatava aktsia eest maksavad. Kõik muud omadused on investorite jaoks atraktiivsemad ja seetõttu kipuvad nad aktsia eest makstavat hinda tõstma.
Puudub eelistatava varu "boilerplate" tüüp. Selle asemel konfigureerivad ettevõtted eelistatud aktsiapakkumistega seotud funktsioonid vastama potentsiaalsete investorite esitatud nõuetele. Paljudel juhtudel eeldab eelisaktsiate müügiks teatud hinnapunkti saavutamine, et pakkumine sisaldab teatud funktsioone. Ilma nende funktsioonideta võib ettevõte leida, et ta peab müüma aktsia eest madalama hinnaga või ei suuda aktsiaid üldse müüa.
Eelistatud aktsia näide
Davidson Motors müüb 10 000 oma A-seeria eelisaktsiat, mille nimiväärtus on 100 dollarit ja mis maksab 7% dividendi. Investeerimisringkond on seisukohal, et dividendimäär on mõnevõrra kõrgem sarnaste investeeringute praegusest turumäärast, nii et see pakub aktsia hinda kuni 105 dollarit aktsia kohta. Davidson Motors registreerib aktsiaemissiooni järgmise kandega:
