Rahandus

Kontrollipreemia

Kontrollpreemia on ostja poolt makstud ülejääk sihtfirma turuhinnast kontrolli saavutamiseks. See preemia võib olla märkimisväärne, kui sihtettevõte omab olulist intellektuaalomandit, kinnisvara või muud vara, mida omandaja soovib omada.

Kui investorid ostavad ettevõttest aktsiaid, saavad nad õiguse dividendidele, aktsia turuhinna kallinemisele ja ettevõtte müügi korral tulude lõplikule osale. Kui investor ostab vähemalt 51-protsendilise osaluse ettevõttes, saab ta ka õiguse suunata ettevõte igal viisil ümber. Järelikult on kontrollpaki omandamine väärt lisahinda, mida nimetatakse kontrollipreemiaks.

Kontrollipreemia võib olla tähtsusetu küsimus, kui sihtmärk on pankroti äärel, kuna ettevõtte eeldatavasti lühiajaline olemus muudab kontrollipreemia sisuliselt ebaoluliseks. Kui aga siht on tugev ettevõte, mida omandaja saab arendada, võib kontrollipreemia olla oluline tegur. Ajaloolised tõendid näitavad, et tervete ettevõtete kontrollipreemiad võivad ulatuda 30–75% -ni ettevõtte aktsiate turuhinnast.

Kontrollipreemia ei ole must-valge kontseptsioon, kus esimesed 51% omandiõigustest on väärtuslikumad kui ülejäänud 49%. Selle asemel kaaluge paljusid olukordi, kus omand on jagatud paljude omanike vahel. Näiteks mis siis, kui on kolm aktsionäri, kellest kahel on 49% ja ühel 2% aktsiatest? Sel juhul kuulub 2-protsendilisele aktsionärile äärmiselt väärtuslik osa ettevõttest, arvestades tema võimet mõjutada hääli ja mis tooks kindlasti preemiat. Teise võimalusena, mis siis, kui on sadu väikeaktsionäre ja üks aktsionär, kellele kuulub 35% ärist? Selle 35% omamine ei pruugi põhjustada ettevõtte täielikku kontrolli, kuid seda võib olla nii palju lihtsam saada võrreldes sadade teiste aktsionäride jälitamisega, et see nõuab preemiat.

Kontrollpreemia kontseptsioon on peamine põhjus, miks omandajad vähendavad mõnikord kahetasandilise omandamise käigus ülejäänud aktsiate pakkumishindu. Kui omandaja on juba ettevõtte üle kontrolli saavutanud, ei ole enam täiendavate aktsiatega seotud kontrollipreemiat, mis seetõttu vähendab nende väärtust.