Surma spiraal on olukord, kus ettevõtte aktsia turuhinna jätkuv langus põhjustab suurema hulga konverteeritavaid võlakirju või eelisaktsiaid omavate investorite konverteerimist oma aktsiateks emitendi põhiaktsiasse, mille tulemusel kaotavad ettevõtte algsed omanikud kontrolli üle üksus. Selle olukorra tekitab konverteeritavate instrumentide säte, mille korral konverteerimissuhe suureneb, kui aktsia turuhind langeb. Olukord on iseenesestmõistetav, sest varased konversioonid aktsiatesse lahjendavad emitendi aktsiakasumit, põhjustades veel rohkem konversioone põhiaktsiasse, mis lahjendab kasumit veelgi ja nii edasi. Lõppkokkuvõttes on käibel palju lihtaktsiate aktsiaid, mille tulemuseks on madal aktsiakasum ja tõenäoliselt väga madal aktsiahind. Seda riski arvestades on ettevõte, mis emiteerib konverteeritavaid instrumente, mis võivad põhjustada surmaspiraali, meeleheitlikult sularaha järele.
