Rahandus

Omandamisprotsess

Sihtettevõtete uurimine

Omandamisprotsess võib hõlmata mitu kuud ja hõlmata paljusid samme, mistõttu peab omandajal olema kindel arusaam sellest, mida ta soovib igast tehingust saada, samuti üksikasjalik kontrollnimekiri selle tegemiseks. Seeriavõtja ehitab tavaliselt andmebaasi ettevõtetest, kes konkureerivad turul, millest ta on huvitatud. Selle võib korraldada maatriksina, kusjuures iga ettevõtet saab liigitada selliste tegurite järgi nagu tulud, kasumlikkus, rahavoog, kasvumäär, töötajate arv, tooted, intellektuaalne omand jne. Andmebaas ei ole kunagi täielik, sest eriti eraettevõtted ei soovi enda kohta teavet avaldada.

Sellele vaatamata on andmebaasi pidevaks täiustamiseks palju teabeallikaid, näiteks ettevõtete avalikud avaldused, isiklikud kontaktid, kolmandate isikute aruanded ja patendianalüüs. Samuti peaks omandaja pidama nimekirja tööstuses hiljuti toimunud omandamistest, pöörates erilist tähelepanu turunišidele, kus need kõige sagedamini esinevad. See on kasulik hindade eristamiseks, mille eest teised müüjad võivad müüki oodata, kuna kõik tööstusharu esindajad loevad samu pressiteateid ja on seega omandamistest teadlikud. Hiljutine hinnatõus võib omandajale näidata, et turg on ülekuumenenud, mistõttu ei tasu selles lähiajal osaleda.

Esmane kontakt

Esimene samm omandamisprotsessis on esmane kokkupuude võimaliku omandatavaga. Võimalike omandamiskandidaatide uurimiseks saab omandaja kasutada mitmeid meetodeid. Siin on mitu levinumat meetodit:

  • Diskreetne kontakt. Üks paremaid viise ettevõtte ostmiseks on diskreetne päring. Selle algatab lihtne telefonikõne sihtettevõtte omanikule, paludes kohtumist vastastikuste võimaluste arutamiseks. Taotluse sõnastus võib olla erinev; kasutage ükskõik millise arutelu algatamiseks vajalikke termineid. Eesmärk pole tingimata viivitamatu pakkumine ettevõtte ostmiseks; selle asemel võib see lihtsalt alustada arutelusid, mis võivad kesta kuid või isegi aastaid, samal ajal kui osapooled harjuvad üksteisega.

  • Ühisettevõte. Parimate võimalike omandamiskandidaatide kindlaksmääramise üks paremaid meetodeid on omandaja sõlmida ühisettevõtte lepingud nende ettevõtetega, kes võivad lõpuks omandamiskandidaadid olla. Nende ühisettevõtete loomine ja juhtimine annab omandajale suurepärase ülevaate selle kohta, kui hästi teine ​​ettevõte töötab, andes seeläbi ettevõttele rohkem igapäevaseid üksikasju, kui oleks võinud saada tavapärase hoolsusuuringu kaudu. Kokkulepe võib muuta omandamiskandidaadi omanikud mugavamaks ka selles, kuidas neid omandamise korral koheldakse.

  • Kolmas osapool. Võib esineda olukordi, kus omandaja ei soovi, et keegi teaks tema huvist omandada teatud turgu. Kui jah, võib see säilitada investeerimispankuri teenused, kes kutsub omandaja nimel sihtettevõtteid üles esitama üldisi päringuid omanike valmisoleku kohta müüa.

Mitteavaldamise leping

Kui sihtettevõte jõuab järeldusele, et tal võib olla huvi müüa omandajale, allkirjastavad pooled mitteavaldamise lepingu (NDA). Selles dokumendis öeldakse, et kogu konfidentsiaalseks tembeldatud teavet käsitletakse sellisena, et teavet ei väljastata teistele osapooltele ja et see tagastatakse taotluse korral. Nende lepingute täitmine võib olla keeruline, kuid on siiski vajalik.

Kavatsuskiri

Kui mõlemad osapooled on NDA-le alla kirjutanud, saadab sihtettevõte omandajale oma finantsaruanded ja seonduvad kokkuvõtte tasemel dokumendid oma varasemate ja prognoositud tulemuste kohta. Selle teabe põhjal võib omandaja soovida jätkata ostupakkumist, mille ta dokumenteerib tahteavalduses (LOI) või tähtajalises lehes. Omandaja peaks taotlema ainuõiguse perioodi, mille jooksul sihtettevõte kohustub sellega tegelema ainult. Tegelikkuses üritavad paljud müüjad pakutavat hinda teiste võimalike ostjate seas ringi vaadata, mis rikub ainuõiguse lepingu tingimusi. Kui see juhtub, võib omandaja otsustada loobuda edasistest aruteludest, kuna müüja on osutunud ebausaldusväärseks.

Nõuetekohane hoolsus

Seejärel saadab omandaja sihtettevõttele nõuetekohase hoolsuse taotluste loendi. On täiesti tõenäoline, et sihtettevõttel pole nõutavat teavet kohe levitamiseks valmis vormingus. Selle asemel võib mõne dokumendi leidmine võtta palju aega. Lisaks, kuna sihtmärk ei valmistunud ilmtingimata müümiseks, ei pruugi tal olla auditeeritud finantsaruandeid. Kui jah, võib omandaja soovida oodata nende avalduste koostamist, mis võib võtta umbes kaks kuud. Auditeeritud finantsaruanded annavad teatud kindluse, et neis sisalduv teave kajastab õigesti sihtettevõtte majandustulemusi ja finantsseisundit.

Lõplikud läbirääkimised

Nõuetekohase hoolsuse protsess võib nõuda mitu nädalat, kusjuures mõned hulkuvad dokumendid asuvad palju aega pärast peamise teabeanalüüsi analüüsimist. Kui suurem osa teabest on üle vaadatud, saab hoolsuskohustuse töörühma juht soovitada omandaja kõrgemat juhtkonda leitud probleemide ja võimalike ebakindluse valdkondade osas, mida saab kasutada omandaja soovitud esialgse hinna arvutamise korrigeerimiseks pakkuma. Tavaline tulemus on pakutava hinna langus.

Kui omandaja soovib omandamist jätkata, esitab ta müüjale esimese ostulepingu kavandi. Kuna omandaja kontrollib dokumenti, algab see tavaliselt mustandiga, mis sisaldab talle soodsamaid tingimusi. Müüja juures töötav advokaat peab müüja tähelepanu juhtima mitterahuldavatele tingimustele, et otsustada, kuidas neid saab kohandada. Kui müüjal ei ole advokaati, kes on spetsialiseerunud ostulepingutele, nõustub müüja tõenäoliselt tingimustega, mis soosivad omandajat.

Pooled ei pruugi tehinguga kokku leppida. Seeriaomandjal peaks olema märkimisväärne kogemus, millist tüüpi sihtettevõtteid ta edukalt oma tegevusse integreerida saab, samuti maksimaalne hind, millest alates tehing ei ole enam majanduslikult tasuv. Seega peaks omandaja võrdlema kõiki kavandatavaid tehinguid sisemise edukriteeriumide loendiga ja vajadusel minema minema. Samamoodi, kuna omandajal on tõenäoliselt kõva ülempiir, mille ületamisel ta oma hinda ei tõsta, peab müüja otsustama, kas pakutav hind on piisav, ja võib otsustada arutelud lõpetada.

$config[zx-auto] not found$config[zx-overlay] not found