Rahandus

Tasuvuse meetod | Tasuvusaja valem

Tasuvusaeg on aeg, mis on vajalik vara puhasraha voogadest tagasi teenitud vara tagasi teenimiseks. See on lihtne viis kavandatava projektiga seotud riski hindamiseks. Lühema tasuvusajaga investeeringut peetakse paremaks, kuna investori esialgne väljaminek on lühema aja jooksul ohus. Tasuvusaja tuletamiseks kasutatud arvutust nimetatakse tasuvuse meetodiks. Tasuvusaeg on väljendatud aastates ja aastate murdosades. Näiteks kui ettevõte investeerib uude tootmisliini 300 000 dollarit ja tootmisliin tekitab siis positiivse rahavoo 100 000 dollarit aastas, siis on tasuvusaeg 3,0 aastat (algne investeering 300 000 dollarit ÷ 100 000 dollarit aastas).

Tasuvuse meetodi valem on lihtsustatud: jagage sularaha väljaminek (mis eeldatakse, et see toimub täielikult projekti alguses) projekti poolt aastas genereeritud netosissevoolu summaga (mis eeldatakse olevat ühesugune igas aasta).

Tasuvusperioodi näide

Alaska Lumber kaalub 50 000 dollarit maksva lintsae ostmist, mille tulemuseks on 10 000 dollarit aastas netokassavoog. Selle kapitaliinvesteeringu tasuvusaeg on 5,0 aastat. Alaskan kaalub ka konveierisüsteemi ostmist 36 000 dollari eest, mis vähendab saeveski transpordikulusid 12 000 dollari võrra aastas. Selle kapitaliinvesteeringu tasuvusaeg on 3,0 aastat. Kui Alaskaanil on piisavalt raha, et investeerida ühte neist projektidest, ja kui ta kasutaks oma investeerimisotsuse aluseks ainult tasuvuse meetodit, ostaks ta konveierisüsteemi, kuna selle tasuvusaeg on lühem.

Tasuvuse meetodi eelised ja puudused

Tasuvusaeg on riskianalüüsi seisukohast kasulik, kuna see annab kiire pildi ajast, millal esialgne investeering on ohus. Kui analüüsiksite potentsiaalset investeeringut tasuvuse meetodil, aktsepteeriksite neid investeeringuid, millel on kiire tasuvusaeg, ja lükkaksite tagasi pikema investeeringuga investeeringud. See kipub olema kasulikum tööstusharudes, kus investeeringud vananevad väga kiiresti ja kus seetõttu on alginvesteeringu täielik tootlus tõsine probleem. Kuigi tasuvuse meetodit kasutatakse selle lihtsuse tõttu laialdaselt, kannatab see järgmiste probleemide all:

  1. Vara eluiga. Kui vara kasulik eluiga saab läbi kohe pärast alginvesteeringu tagasimaksmist, pole täiendavate rahavoogude genereerimise võimalust. Tasuvuse meetod ei sisalda ühtegi eeldust vara eluea kohta.

  2. Täiendavad rahavood. Kontseptsioon ei võta arvesse täiendavate rahavoogude olemasolu, mis võivad investeeringust tuleneda perioodidel pärast täieliku tasuvuse saavutamist.

  3. Rahavoogude keerukus. Valem on liiga lihtne, et arvestada paljude rahavoogudega, mis tegelikult kapitaliinvesteeringuga tekivad. Näiteks võib sularahainvesteeringuid vaja minna mitmel etapil, näiteks perioodiliste täienduste jaoks sularahakulusid. Samuti võivad sularaha väljavoolud aja jooksul oluliselt muutuda, sõltuvalt klientide nõudlusest ja konkurentsi suurusest.

  4. Tasuvus. Tasuvuse meetod keskendub ainult algse investeeringu tagasimaksmiseks kuluvale ajale; see ei jälgi üldse projekti lõplikku kasumlikkust. Seega võib meetod näidata, et lühikese tasuvusega, kuid üldise tasuvusega projekt on parem investeering kui projekt, mis nõuab pikaajalist tasuvust, kuid millel on oluline pikaajaline tasuvus.

  5. Raha ajaväärtus. Meetod ei arvesta raha ajaväärtust, kus hilisematel perioodidel teenitud raha on vähem väärt kui praegusel perioodil teenitud raha. Tasuvusperioodi valemi variatsioon, mida nimetatakse diskonteeritud tasuvuse valemiks, välistab selle probleemi, kaasates arvutusse raha ajaväärtuse. Muud kapitali eelarvestamise analüüsimeetodid, mis sisaldavad raha ajaväärtust, on nüüdisväärtuse meetod ja sisemine tasuvuse määr.

  6. Individuaalse vara orientatsioon. Paljud põhivaraostud on mõeldud ühe toimingu tõhususe parandamiseks, mis on täiesti kasutu, kui sellest operatsioonist allavoolu jääb protsessi kitsaskoht, mis piirab ettevõtte võimet rohkem toodangut genereerida. Tasuvusaja valem ei arvesta kogu süsteemi väljundit, vaid ainult konkreetset toimingut. Seega on selle kasutamine pigem taktikalisel kui strateegilisel tasandil.

  7. Vale keskmistamine. Arvutuse nimetaja põhineb projekti mitme aasta keskmistel rahavoogudel - kuid kui prognoositavad rahavood on enamasti prognoosi kõige kaugemas osas, annab arvutus valesti liiga vara tasuvusaega . Järgmine näide illustreerib probleemi.

Tasuvuse meetodi näide nr 2

ABC International on saanud juhi ettepaneku, milles palutakse kulutada 1 500 000 dollarit seadmetele, mille tulemuseks on rahavoog vastavalt järgmisele tabelile: